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Techem Downgrade
23.08.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von Techem (WKN 547160) von "buy" auf "add" zurück und sehen das Kursziel bei acht Euro.
Das Management habe die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2001/2002 zurückgenommen, wobei der CEO anschließend zurückgetreten sei. Das Management habe eine Reihe von Gründe für das Verfehlen der ursprünglichen Planungen mitgeteilt, die allerdings nicht sehr glaubwürdig seien.
Der starke Rückgang des EBIT`s scheine auf die neuen Geschäftsaktivitäten zurückzuführen sein, die sich viel schlechter als erwartet entwickeln und auf allgemeine Schwierigkeiten bei der Kostenkontrolle.
Obwohl sich die neuen Bereiche so schlecht entwickeln halte das Management an diesen fest. Das Management habe seinen ursprünglichen Plan bestätigt den Break zu schaffen oder das Marketing der Heimautomations-Systeme einzustellen, falls diese Division den Spruung in die Gewinnzone nicht innerhalb der kommenden zwölf Monate schaffe. Angesichts der schwachen Entwicklung, halte man es für sehr unwahrscheinlich, dass der Break even im kommenden Fiskaljahr geschafft werde. Ein früherer Schnitt würde insofern einen vernünftigeren Schritt darstellen.
Angesichts der Serie von Gewinnwarnungen und den nicht plausiblen Gründen für diese, habe das Unternehmen viel an Vertrauen verloren. Obwohl das DCF-Modell einen fairen Wert von 14 Euro indiziere, sehe man dieses Niveau nicht als erreichbar an.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt die Aktie von Techem nunmehr aufzustocken.
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